Månedsrapport januar 2026

Skrevet av Magnus Eirikssøn Norderhaug
Investeringsdirektør

Bakteppet på makroøkonomien ser dog ganske greit ut. Veksten i amerikansk økonomi er grei, og det forventes økt aktivitet i forbindelse med «skattepakken» fra Trump. Inflasjonen holder seg nær målene til sentralbankene, og det forventes 1-2 kutt fra den amerikanske og norske sentralbanken i 2026. Store planer rundt geopolitiske temaer som sikring av verdikjeder, bygging av kritisk infrastruktur osv. gir også tro på at aktiviteten i 2026 blir ok.

Norges Bank holdt styringsrenten uendret i januar, på 4 %, men signaliserer at det mest sannsynlig kommer et kutt i 2026. Den amerikanske sentralbanken holdt også sin rente uendret, og det er nå forventet 1-2 kutt i 2026.

Utvalgte aksjemarkeder i januar 2026

De nordiske aksjeindeksene viser at januar har vært en positiv måned hvor Sverige er best med en avkastning på nær 5%. Samtlige av de nordiske indeksene er bedre en verdensindeksen i årets første måned.  

AlphaSpar sine modellporteføljer ble preget av nedgang i forsikring og sjømat samt sterk norsk krone gjennom måneden og ligger bak de nordiske indeksene så langt. Undervekt USA, og overvekt Norden gjorde at både Fondskonto og Alpha-100 gjorde det godt mot verdensindeksen, som falt 2,7 % målt i NOK.

Alpha Handelskonto falt 2,7 % i januar, drevet av nedtur i sjømataksjer og forsikringsaksjer – samt styrking av den norske kronen. Februar er en måned preget av kvartalsrapportering, som vil være viktig for selskapene i vår portefølje. DnB slapp sine tall onsdag denne uken og overgikk analytikernes forventninger, dette reagerte markedet positivt på. 

Avkastningstabell

Aksjefond

Vi opplever at posisjoneringen med lav andel USA og høy andel Norden fortsatt er fornuftig og opprettholder dette.

Rentemarkedet

Det er lite å si om rentemarkedet i januar. Det var veldig rolig og avkastningen var noe over årlig yield. 3 måneders NIBOR holdt seg flat gjennom måneden, rundt 4 %.

Selv om påslaget fortsatt er attraktivt i forhold til pengemarkedsrenten, er man også sårbar for negative nyheter. Det skal mindre til at påslaget øker, som gir negativ avkastning for obligasjonene. Vi holder derfor fortsatt en god andel innen high-yield – men er ikke fullinvestert.

Denne informasjonen er utarbeidet i markedsføringsøyemed. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ så vel som positiv.