Månedsrapport april 2026

Skrevet av Magnus Eirikssøn Norderhaug
Investeringsdirektør

Aksjemarkedet fortsetter å være mest opptatt av hva som skjer i Midt – Østen. Hormuzstredet er i praksis fortsatt stengt og oljeprisen er fortsatt høy, og ligger mellom 90 og 120 dollar pr. fat.

Det er forventet at mai måned vil være avgjørende for hvorvidt vi får en fortsatt høy, eller sågar ytterligere stigning i oljepris basert på om skip får begynne å seile gjennom stredet eller ikke.

Det globale aksjemarkedet noterer ny all – time high med USA som sterk driver. Energisektoren har steget mye hittil i år i tillegg til at teknologisektoren har hatt sterkt utvikling i april.  

På makrosiden forøvrig er det ikke all verdens å nevne for april. Det har handlet om status på krigen i Iran, hvor det har vært mye frem og tilbake uten noe særlig avklaring. I tillegg har fokuset vært på rentemøter, renteforventninger og inflasjonsdata.

Som forventet ser vi at inflasjonen kommer noe opp og at sentralbankene er litt mer «hawkish» enn tidligere. Som for mars er det det nivået på oljeprisen og hvor lenge Hormuz-stredet forblir stengt som er det viktigste for finansmarkedene. Etter en nedgang i oljeprisen i starten på april, som følge av en våpenhvile, gikk oljeprisen gradvis oppover gjennom måneden som følge av mangel på avklaring.  

Utvalgte aksjemarkeder i april 2026:

Alpha Handelskonto steg mer enn MSCI Nordic (i NOK) i april, og modellporteføljen ligger nå 0,2 % foran MSCI Nordic hittil i år. Tar vi med 2025 er vi 16 %-poeng foran MSCI Nordic. Våre fondsporteføljer tapte litt mot MSCI World (i NOK) i april, men ligger godt foran så langt i år.
Alpha Aksje Total var litt svakere enn en vektet indeks (MSCI Nordic og MSCI World, i NOK) men ligger også godt foran så langt i år. Fra inngangen til 2025 er modellporteføljen opp omtrent 16 %, mens den vektede indeksen marginalt i pluss. 

Avkastningstabell

Aksjer

Kort oppsummering av kvartalsrapportering så langt:
Vi snakker også om dette i vår nye podcastepisode som kommer på Spotify og YouTube rundt midten av mai.

Overordnet har det vært en grei rapporteringssesong for våre selskaper. De fleste havnet på pluss minus det man må forvente er normalt avvik fra konsensus. For disse selskapene mener vi investerings-hypotesen er intakt

Rentemarkedet

Med noe mindre uroligheter i makroøkonomien i april ble det en god måned for high-yield fond i april. Vårt high-yield fond steg rundt 1,2 % i april, og hentet dermed inn nedgangen fra mars (og vel så det). Vi syntes påslaget i Norden er lavt, og fortsatt sårbart dersom det blir lavere tilbud/etterspørsel fremover. I tillegg har den norske pengemarkedsrenten steget en god del i april som gjør investering i mindre risikable obligasjoner relativt sett mer attraktive.   

Det viktigste i rentemarkedet om dagen er hvordan rentene til sentralbankene beveger seg i tiden som kommer. Når denne rapporten skrives har Norges Bank akkurat hevet renten til 4,25 %, noe overraskende for markedet (men det var mer sannsynlig mer renteoppgang enn uendret rente). Samtidig var sentralbank-sjefen noe forsiktig med å gi noen ytterligere signaler på hvor styringsrenten skal fremover. Markedet forventer nå 1-2 rentehevinger til fra Norges Bank ut 2026, mens de forventer ingen renteendringer fra den amerikanske sentralbanken. Dette er en hodepine for sentralbankene, som må manøvrere en mulig økende inflasjon sammen med en mulig endring i aktivitet i økonomiene.

Denne informasjonen er utarbeidet i markedsføringsøyemed. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Avkastningen vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ så vel som positiv.